双赢管理▏IPO企业为什么最怕“现场检查”？

2018年2月出台的“IPO被否企业3年内不允许借壳”的要求，就是打击当前“带病”企业申请IPO现象的一个狠招，证监会之前还用过把时间周期拉长的方法，这期间企业的利润如果下滑的厉害，就劝退企业自己撤回上市申请。

而今天讲的是另外一种手段，也是监管从严的具体体现“现场检查”，它的名义是督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，防止带病申报。但是实际上想说的是，你自己什么情况你最清楚，那些有问题的，尤其是有粉饰财务数据嫌疑的，再问你一次，你撤不撤，等我现场检查抓到你的把柄，移交给稽查部门，性质就变了哦。

这招管不管用呢？相当管用！ 2017年9月下旬开始，证监会已陆续启动23 家企业的现场检查，其间有13家企业提交撤回申请，其中不乏一些知名企业。

那现场检查是不是一个减轻证监会工作量的好办法？通过持续向市场传导监管压力、净化审核环境、支持真正符合条件的优质企业发行上市，这真是一个不错的方法。

此外，现场检查还有什么用呢？有段子手戏称，中国的IPO制度，既不是注册制，也不是审核制，而是邀请制。这么说不是没有道理的，证监会那些繁多的窗口制造政策，有时候真让人搞不懂，中国的IPO政策到底是注册制还是审核制？遇到一些不听证监会窗口制造政策的企业怎么办？现场检查就是一个定向消灭的神器。

2017年全年首发IPO有438家企业，现场检查的比例是达到15%，真是比较高，当然未来会逐渐降低一些。

具体形式是：各地证监局稽查组带队，抽调当地前5大会计事务所和5大律师事务所参与，每个小组人数在10到15人不等，交叉检查，比如北京证监局检查山东的企业。

现在又发生了些新的变化，来现场检查的除了证监会的人员之外，还加入了沪深交易所人员，而且最主要的是不会像之前要给你一到两个月准备时间，现在是本周决定下周就要推进工作，所以对企业而言就没有时间再去补充材料了。

检察环节中三家中介机构，券商、会计事务所、律师事务所的底稿都要检查，所以工作底稿均需要事先做扎实，质量要过硬，尤其是券商和会计事务所的。企业也不要想说核查小组来我公司了，我们收买一下、腐蚀一下他们，证监会核查小组的人员吃住都是要自己负担的，你想请他吃个午饭都是不可能的。

现场检查，肯定会查出问题，就看问题性质大小、金额大小、占比大小，关键看是否影响你的发行。

拟上市公司有问题，中介机构也是在责难逃，证监会还对13家机构分别采取了相应的监管措施，其中涉及6家保荐机构、证券公司、5家会计师事务所，以及两家律师事务所，主要问题包括就是对招股说明书披露信息核查不充分、重要事项核查不到位、工作底稿不完善等等。除了前面说的2家企业之外，还有3家企业存在关联方和关联交易披露不完整、与关联方无业务背景资金往来、及主要客户、供应商信息披露不准确、还有收入确认时点不一致、内控措施不完备、与关联方在人员、财务、业务等方面不独立、还有一个最可怕的、很多企业都可能会发生的这期间费用跨期确认问题。证监会对其中的3家企业和相关的中介机构进行了约谈提醒。这个过程中，有10家企业就撤回了申请。所以可以看出，现场核查这一关真可谓是“鬼门关”，真正能过关的企业不到一半。

当然了，如果你通过了现场检查，那对企业也是一个大利好，相当于为发审会的工作做了背书。其实做过企业的人都知道，任何一家企业，从设立到成长，再到走向IPO之路，你说没有瑕疵是不可能的，正如人一样，哪有完美的，完美本身就是不完美。但总的来说，不论是现在发审委的从严审核，还是用现金检查来吓唬或者是来达到监管者的目，它主要的都是围绕这些细节来穿透你的商业逻辑、通过你的资金流向，来看你的财务真实性以及你未来的持续盈利能力，所以打铁还须自身硬，企业只要你基本功扎实，自己够强，其实怎么样查，怎么严，都不可怕。

应该对证监会开展IPO企业现场检查之举点赞，因为这不仅体现证监会对IPO企业高度负责的态度，从源头上扎紧IPO企业企图蒙混过关的“口袋”、从根本上实现监管关口前移的监管新思路；且更是提高IPO企业质量、确保IPO企业能否顺利过会的最后一道关口。

从证监会对IPO企业现场检查发布的八大问题看，每一个问题都事关重大，既关系到企业经营业绩的真假，也关系到企业IPO关联信息可靠程度，更关系到企业内部控制机制是否完善及企业经营抗风险能力的强弱。

一句话，所有问题都直接涉及到企业的经营品行及能否符合上市融资的条件,这个关口如果没有把好，让存在问题、品行不端的企业IPO蒙混过关，则是对资本市场的极大伤害，更是对广大投资者利益的极端不负责任。

持续不断地开展IPO企业现场检查工作，可督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，审慎执业，为规范IPO企业各种经营行为起到有效督促作用。而且还可严把资本市场入门关，促进资本市场健康有序发展，更好服务于国家创新驱动战略和供给侧结构性改革，防范资本市场风险，促进经济金融稳定。